Turgut Atalay, 5 Ağustos 1917’de Konya’da dünyaya geldi. İlkokul ve ortaokul eğitimini devlet okullarında tamamladıktan sonra İstanbul Erkek Lisesi’ne devam etti. Henüz 17 yaşındayken Devlet Konservatuvarı’na girerek Adnan Saygun ile çalışma fırsatı buldu.1936 -1945 yılları arasında İstanbul Devlet Güzel Sanatlar Akademisi'nde önce Nazmi Ziya Gülan, sonra İbrahim Çallı ve Léopold Lévy atölyelerinde öğrenim gördü. İki yıl boyunca Alman heykeltıraş Rudolf Belling’in yanında çalıştıktan sonra, 1940 yılında Léopold Lévy’nin öncülüğünde kurulan Yeniler Grubu hareketine katıldı. Toplumcu-gerçekçi kaygılarla şekillenen ve D Grubu’na karşı bir duruş sergileyen bu grup, sanatçılara farklı bir yaklaşım öneriyordu. Sanatçı, özellikle 19 Mayıs 1941 tarihindeki Liman Sergisi başta olmak üzere, grubun düzenlediği birçok etkinlikte yer aldı. 1946’da Edirne’de yaptığı bir resim, UNESCO sponsorluğunda Paris’te gerçekleştirilen uluslararası bir sergiye kabul edildi. Atalay, Muhsin Ertuğrul’un davetiyle İstanbul Şehir Tiyatroları’na dahil oldu. 1955 yılında bir rölyefiyle Etibank ödülüne layık görüldü. 30 Aralık 2003 tarihinde, İstanbul’da 86 yaşında hayata veda etti ve cenazesi Zincirlikuyu Mezarlığı’na defnedildi.